صناديق – جدة
اوصى الأهلي كابيتال بزيادة الوزن لاسهم 3 شركات في السوق المالية ورفع اسعار مستهدافاتها في خطوة تتماشى مع المتغيرات الاقتصادية والمواكبة لرؤية السعودية 2030 حيث تضمنت التوصية لشركات “الخطوط السعودية للتموين” ورفع سهم الشركة بسعر مستهدف 103,4 ريال، وزيادة الوزن كذلك لسهمي الشركة السعودية للخدمات الأرضية ومجموعة الطيار بسعر مستهدف 60,8 ريال و40 ريال على التوالي.
واوضح الاهلي كابيتال في بيان له بان الخطوط السعودية للتموين تعد أول الشركات التي شملتها خطة الخصخصة التي أقرتها الخطوط السعودية، وهي تقدم خدمات التموين والخدمات الأخرى ذات العلاقة للخطوط السعودية وغيرها من شركات الطيران التي تسير رحلات من وإلى مطارات المملكة. وتقسم أعمال الشركة إلى قسمين رئيسيين، قسم تموين الطيران، وقسم خدمات التموين للشركات؛ والذي يتضمن الجامعات، والشركات الكبيرة، وحقول النفط في المناطق النائية، بالإضافة إلى خدمات الحجاج والمعتمرين.
واشار التقرير بان الخطوط السعودية للتموين تنشط في خمسة مجالات أساسية، من أهمها: المبيعات الجوية، وعمليات صالات المطارات، وتموين الشركات، حيث يتوقع للمبيعات الجوية أن تنمو بمعدل نمو إجمالي سنوي قدره 5,9% خلال الفترة 2016-2020، مدعومة بالتوسع الذي تشهده متاجر التجزئة في المطارات، بينما سترتفع مبيعات قسم تموين الشركات الأخرى مع التوسع الذي يشهده قطاع السياحة الدينية، والطلب في مواقع المشاريع النائية. وتعتزم الشركة توسعة عملياتها لتشمل خدمات تموين السكك الحديدية، وشركات الحماية الأمنية، والمطاعم. نعتقد أن ذلك سيساعد في خفض الاعتماد على تموين الخطوط السعودية، والتي شكلت 66,9% من إجمالي عائدات الخطوط السعودية للتموين خلال العام 2016.”
وبين التقرير بان اصدار التوصية لسهم الخطوط السعودية للتموين بزيادة الوزن عند سعر مستهدف 103,4 ريال ويتداول السهم عند مكرر ربحية يبلغ 11.7 مرة لعام 2017 وهو أقل من مكرر المنافسين البالغ 20,5 مرة خاصة إن توسعة أسطول الخطوط السعودية، وتنوع الخدمات المقدمة، والحصة السوقية الكبيرة البالغة 90% تقريباً، ناهيك عن عائد توزيعات جذاب لعام 2017 يبلغ 7,7%، كلها تشكل عناصر القوة التي يتمتع بها السهم. لكن انتهاء عقد الخطوط السعودية في نهاية 2019 يعد من أهم المخاطر التي تواجه الشركة.
وتوقع التقرير أن تعلن الخطوط السعودية للتموين عن صافي دخل قدره 617 مليون ريال بنهاية 2017، مرتفعة بنسبة 13,9% على أساس سنوي، وبمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 1,5% بين 2016 ونهاية 2020.”
وأكد التقرير بان الشركة السعودية للخدمات الأرضية تعد المشغل الرائد للخدمات الأرضية في المملكة، وتوفر خدماتها لمختلف شركات الطيران المحلية والدولية في 27 مطار في المملكة، بما في ذلك خدمات الركاب، والطائرات، والصعود إلى الطائرة، وخدمات نقل العفش حيث يتوقع للخطوط السعودية، أن ترفع أسطولها من الطائرات من 129 طائرة في 2016 إلى 200 طائرة في 2020. أضف إلى ذلك نمو رحلات الطيران الخاصة بالحج والعمرة، كلها عوامل من المتوقع أن ترفع مبيعات الشركة للنمو للشركة لتصل 6,1% مع نهاية 2017، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 4,7% خلال الفترة 2016-2020. إن إعلان طيران ناس الأخير عن إضافة 80 طائرة إلى أسطولها سيكون حافزاً رئيسياً للنمو. أضف إلى ذلك، استهلت كل من نسما للطيران والسعودية الخليجية عملياتهما في نوفمبر 2016 بإجمالي 10 طائرات.”
واوصى التقرير بزيادة الوزن لسهم الشركة السعودية للخدمات الأرضية بسعر مستهدف 60,8 ريال بزيادة قدرها 22,8% عن السعر الحالي، حيث يتداول السهم بمكرر ربحية 12,2 مرة لعام 2017، أقل من معدل القطاع البالغ 14,3 مرة. بالإضافة إلى توزيع الأرباح الربع سنوية على المساهمين بواقع 2,75 ريال في 2017، بعائد جيد عند 5,6% في 2017 مما يزيد من جاذبية السهم؛ نحن نعتقد أن توزيع الأرباح سيكون مستدام، مدعوماً بخلو المركز المالي للشركة من القروض.
وحول الطيّار اكد الاهلي كابيتال بان مجموعة الطيار من المزودين الرواد لخدمات السفر على مستوى المملكة، ويقدم العديد من الخدمات؛ ومن أهمها حجوزات تذاكر الطيران، وحجوزات الفنادق، والسياحة، والنقل، وخدمات الشحن. كذلك، تملك الطيّار وتشغل ستة فنادق، ومركزاً تجارياً، ومركزاً للأعمال، وذلك في مدينتي مكة المكرمة وجدة. وتسعى المجموعة حالياً إلى النمو في طاع التجارة الإلكترونية من خلال أربع منصات رئيسية: المسافر، كريم، تجول، ووادي. كما تستثمر المجموعة في مشروع ذاخر بمكة المكرمة بملكية 30%.”
وأضاف التقرير “تضم فنادق المجموعة الستة في مدينتي مكة المكرمة وجدة 2,080 غرفة فندقية من فئة 5 نجوم وحتى الفئات الاقتصادية، ثلاثة منها تعمل حالياً، وهي فندق موفنبيك في جدة (228 غرفة)، و فندق اجياد المصافي (192 غرفة) و فندق بير بليلة (547 غرفة) في مكة المكرمة، والثلاثة الأخرى قيد التطوير ويتوقع أن تبدأ عملها مع نهاية 2017؛ وهي: شيراتون في مكة المكرمة، ويتوقع أن يبدأ العمل في الربع الأول من 2017، وفندق اخر يقع في شارع الأمير ماجد في جدة، وسيبدأ العمل في الربع الرابع من 2017، وأخيراً فندق شعب قريش في مكة المكرمة، وسيبدأ العمل في الربع الأول من 2017. ومع نهاية العام 2017، يتوقع أن تصل عائدات تلك الفنادق إلى 115 مليون ريال، بمعدل نمو قدره 76% مع نهاية العام 2020.
واوصى التقرير بان الاهلي كابيتال اصدر توصيته بزيادة الوزن لسهم الطيار بسعر مستهدف 40 ريال مع نهاية 2017، ونتوقع أن تحقق المجموعة صافي دخل قدره 862 مليون ريال، بزيادة قدرها 4,3% على أساس سنوي، مع مكرر ربحية 7,3 مرة مقابل متوسط القطاع 14,4 مرة. ورغم قرب انتهاء عقد المجموعة مع وزارة التعليم، إلا أن التقييم جذاب بدعم من عاملين أساسيين هما: الميزة التنافسية للطيار من خلال تواجده العالمي وخبراته الدولية، والنمو القوي في خدمات الضيافة والأعمال الإلكترونية.
