وصف المستثمرون والخبراء الإستراتيجيون أحدث البيانات الاقتصادية في أوروبا بأنها أمر محزن ومؤسف مع توقعهم الأسوأ، ويراهنون على أن الارتفاع القياسي لسندات هذا العام قد يستمر، وفقا لتقرير لوكالة «بلومبرج».
وفي حال حدوث ركود قادم فإن بعض أكبر مديري الصناديق في المنطقة الذين يبحثون عن الأمان من خلال زيادة المراكز في الديون الأوروبية، بما في ذلك الأوراق المالية الألمانية ذات العائد السلبي، فيما يبدو أن العائدات تتجه نحو الانخفاض إلى أدنى مستوياتها التاريخية، على الرغم من أفضل الجهود التي يبذلها البنك المركزي الأوروبي لتجنب الانكماش.
وقال لوك هيكمور، مدير المال في شركة أبردين ستاندرد إنفستمنتس (أبردين)، الذي عزز من مدة محافظه الاستثمارية: «يمكن أن يصبح الخروج من الركود هو المعيار في أوروبا.. وأعتقد أن ألمانيا في حالة ركود الآن، لكن بالنسبة لأوروبا بأسرها ، سأضع الاحتمال في حدود 60٪ خلال عام 2020».
وبينما توقف ارتفاع السندات الأوروبية هذا العام قبل الجولة الأخيرة من البيانات الاقتصادية هذا الأسبوع. عاد الارتفاع الآن، حيث يواجه التصنيع في أكبر اقتصاد في المنطقة أسوأ ركود له منذ الأزمة المالية، ما يجدد المخاوف من أن أوروبا تسير في طريق اليابان نحو النمو المنخفض وكذا التضخم وعائدات السندات بشكل دائم.
وكان الانخفاض في مؤشر مديري المشتريات في منطقة اليورو للخدمات إلى أدنى مستوى في ثمانية أشهر من 52 في سبتمبر “مجموعة مذهلة من الأرقام” لمارتكو روبنكو لإدارة الأصول المؤسسية مارتن فان فليت. سيكون أي انخفاض إضافي إلى أقل من 50 ، وهو الخط الفاصل بين التوسع والانكماش، عاملاً رئيسيًا في انخفاض العوائد الألمانية ، وفقًا لتشارلز ديبيل مدير الاستثمار في شركة «ميديوم».
وقال ديبل في رد كتابي على الأسئلة ، «البيانات سيئة»، مما يجعل فرصة حدوث ركود في منطقة اليورو عند 50٪ خلال الـ 18 شهرًا القادمة.. ما زلنا نبحث عن وضع الثور ليكون مستدامًا بشكل عام».
وظهرت علامات أخرى على ضعف المعنويات يوم الثلاثاء ، حيث انخفضت توقعات الأعمال هذا الشهر في ألمانيا إلى أدنى مستوى لها منذ عقد. كان المزاج العام بين المديرين التنفيذيين للمصنع هو السبب الرئيسي، مع معهد إيفو الاقتصادي الألماني، الذي يجمع تقرير المشاعر، قائلًا إن الاتجاه الوحيد كان «نزوليًا».
انخفضت عوائد السندات الألمانية لأجل عشر سنوات إلى -0.62٪ يوم الأربعاء ، بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق عند -0.74٪ في وقت سابق من هذا الشهر. وتراجعت الديون بالدين الإيطالي والإسباني والفرنسي هذا الأسبوع. عادت السندات الاستثمارية المقومة باليورو المستثمرين بنسبة 8.5 ٪ هذا العام.
وتعتقد «آموندي أسيت مانجمنت»، أكبر مديرة للصناديق في أوروبا، أن الوقت الحالي ليس هو الوقت المناسب للرجوع إلى السندات العالمية ، حيث أن الأسواق تسعير الكثير من التسهيلات النقدية ، وفقاً لباسكال بلانك ، كبير مسؤولي الاستثمار في المجموعة. لقد قلصت التعرض لسندات الخزانة الأمريكية الطويلة.
ومع ذلك، في حين أن هيئة المحلفين لا تزال تعمل على خفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فإن الدعم لمكاسب السندات في أوروبا من المقرر أن يأتي من حزمة التسهيلات الكمية الجديدة للبنك المركزي الأوروبي، والتي تبدأ في نوفمبر بمعدل 20 مليار يورو (22 مليار دولار) شهريًا.
ويتوقع بنك «اي بي أن أمرو بنك أن.ف» زيادة في وتيرة عمليات شراء الأصول بالإضافة إلى خفض آخر في سعر الفائدة على الودائع.
إن الإجراء الجديد للمؤسسة لتخفيف ضغط الأرباح على البنوك قد يسمح لها بخفض أسعار الفائدة بشكل أعمق في المنطقة السلبية في المستقبل ، على الرغم من بعض الالتباس في المدى القصير.
دعا رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي الحكومات إلى المساعدة في تعزيز النمو ، على الرغم من عدم وجود علامات وشيكة على أن ألمانيا سوف تستجيب للدعوة لأنها تتمسك بقيود مالية صارمة. حتى احتمال زيادة الإنفاق في الميزانية من غير المرجح أن يغير الاتجاه ، وفقًا لشركة «إي إن خي جروب الهولندية»، التي أوصت المستثمرين بشراء الديون الألمانية.
ويشير الضعف الاقتصادي وجولة جديدة من التحفيز إلى أن أسعار الفائدة طويلة الأجل وعوائد السندات الحكومية ستشهد هبوطًا جديدًا وسوف تتفاقم في النهاية.
