يبحث مستثمرو الأموال الكبيرة الذين يواجهون أزمات، عن تعويض خسائرهم الذين منيوا بها عبر الفرص المتاحة من خلال صناديق الائتمان، بالمراهنة على انتعاش الأسواق خلال الفترة المقبلة، وذلك بعد أن أدى أضطراب الأسوق الناجم عن جائحة فيروسات كورونا، إلى انخفاض في صناديق المعاشات التقاعدية والأوقاف والمؤسسات، مقارنة بإنهيار الأصول خلال الأزمة المالية الأخيرة في 2008.
ويتطلع مديرو الائتمان، الذين عانوا في السنوات الأخيرة بسبب عرقلة المعدلات المنخفضة لاستراتيجياتهم، إلى المساومات التي أوجدها التباطؤ العالمي والتسرع في جمع أموال جديدة لتلبية الطلب.
من المرجح أن يكون الفائزون هم أولئك الذين يستخدمون نفوذًا أقل، وفقًا للمستثمرين، ويجب أن تتمتع الشركات المألوفة أيضًا بميزة نظرًا لصعوبة إجراء العناية الواجبة في خضم إغلاق عالمي.
وأدت التفويضات المتعلقة بالبقاء في المنزل وعمليات الإغلاق التي تم سنها لمكافحة انتشار فيروس كورونا إلى توقف الاقتصاد العالمي، مما أدى إلى تراجع الأسهم وتجميد أسواق الائتمان.
في حين أن الدعم الحكومي غير المسبوق أوقف النزيف، ويتوقع القليلون الآن انتعاشًا سريعًا، وهو وضع من شأنه أن يساعد على أزدهار «صناديق الائتمان».
قال آدم بليتز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة إيفانستون كابيتال مانجمنت ، “إن الديون المتعثرة للشركات هي فرصة العودة الأكثر جاذبية المعدلة للمخاطر بالنظر إلى احتمال حدوث زيادة في التخلف عن السداد، والحاجة إلى رأس المال لمساعدة الشركات الجيدة، ولكن ذات الرفع المالي”.
وأضاف “بليتز” : “أنه سيضيف إلى صناديق التحوط هذه خلال الأرباع القليلة القادمة، وهو يخطط للابتعاد عن الاستراتيجيات المدعومة مثل الائتمان المنظم والتزامات القروض المضمونة وشركات تطوير الأعمال على الأقل في الوقت الحالي”.
وتخطط جمعية تقاعد موظفي مقاطعة لوس أنجلوس التي تبلغ قيمتها 54 مليار دولار، لزيادة تعرضها للائتمان، بما في ذلك التخصيص لصناديق الديون الخاصة.
وقال ما يقرب من ثلثي المستثمرين الذين يزيد عددهم عن 200 شخص، الذين شملهم استطلاع في نهاية مارس من قبل مورجان ستانلي، إنهم يخططون لإعطاء أموال للائتمان ومديري صناديق التحوط المتعثرة.
في حين عادت صناديق الائتمان بمعدل 30٪ في عام 2009، متجاوزة صناديق التحوط الأخرى، إلا أنها كانت أقل جاذبية للمستثمرين في السنوات اللاحقة.. وفشلت الصناديق المتعثرة، على وجه الخصوص، في تحقيق عوائد ضخمة لأن حالات الإفلاس تكاد تكون معدومة، ويمكن حتى للشركات المتعثرة الاقتراض بمعدلات منخفضة.
وخلال أسبوعين فقط من الشهر الماضي، تسبب انخفاض الأسعار في إنشاء ما يقرب من 1 تريليون دولار من الأوراق المالية المتعثرة في الولايات المتحدة.
وقفز الاهتمام بالصناديق الائتمانية على الرغم من أن أداء العديد من الصناديق كان ضعيفًا هذا العام، ويقول بعض الاقتصاديين إن انتعاش السوق قد لا يبدو مثل انتعاش عام 2009، فحوالي 4 من أصل 10 فقدوا أكثر من 10٪ في الربع الأول، وحصل واحد فقط من كل 10 على أموال، وفقًا للبيانات التي جمعتها Bloomberg.
وقال جون كابليس، رئيس PivotalPath، الذي يوفر بيانات وأبحاث صناديق التحوط للمستثمرين من المؤسسات، إن هذه هي أكبر مجموعة من الأداء المسجل ، حتى أكثر من عام 2008؛ مضيفًا أن عوائد مارس تأرجحت في أي مكان من 88٪ إلى 29٪.
وتمكنت شركة Diameter ، وهي شركة عمرها ثلاث سنوات ولديها أصول بقيمة 4 مليارات دولار فى تحقيق مكاسب بنسبة 7٪ هذا العام ، بجمع 500 مليون دولار في صندوق التحوط الخاص بها، كما تسعى للحصول على 500 مليون دولار أخرى في صندوق سحب جديد.
وحققت شركة Sculptor Capital Management Inc، المعروفة سابقًا باسم Och-Ziff ، مليار دولار، على الرغم من انخفاض صندوق فرص الائتمان بنسبة 20٪ تقريبًا في الربع الأول من العام الجاري 2020.
