أوصت شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز، المستثمرين في الدولة الآسيوية بضرورة تركيز الصناديق اليابانية التي تسعى إلى تعزيز العائدات، على سندات الشركات الأمريكية على أساس التحوط من العملة، بدعم انخفاض تكاليف التحوط بالدولار، ليمثل ذلك أفضل فرصة لسنوات.
وقال هيروشي يوكوتاني، العضو المنتدب واستراتيجي المحفظة للدخل الثابت والعملات في طوكيو عند مدير الأصول بقيمة 2.69 تريليون دولار، إن السندات ذات العائد الاستثماري عالية العائد، تقدم أفضل مستويات العائد نسبة إلى تكاليف التحوط في حوالي سبع سنوات.
وأدت خطة الاحتياطي الفيدرالي غير المسبوقة لشراء درجة استثمارية وبعض الديون ذات العائد المرتفع إلى أضعاف جاذبية أسواق الائتمان الأمريكية.. ويسعى المستثمرون اليابانيون إلى تنويع استثماراتهم الأجنبية في محاولة لحماية العائدات وسط اضطرابات السوق المالية التي أثارها جائحة فيروس كورونا، بعد أن خففت البنوك المركزية العالمية من السياسة النقدية بلا هوادة.
وانخفضت تكاليف التحوط للدولار إلى أدنى مستوى في خمس سنوات هذا الشهر؛ ليضطر مستثمرو “الين” حاليًا إلى دفع 0.54 ٪ فقط للتحوط من تعرضهم للدولار لمدة ثلاثة أشهر، بانخفاض من 3.12 ٪ في العام الماضي.
وارتفع متوسط انتشار العائد على سندات الشركات الأمريكية من الدرجة الاستثمارية على سندات الخزانة إلى 213 نقطة أساس اعتبارًا من يوم الاثنين، من 93 في نهاية عام 2019 ، وفقًا لمؤشر بلومبرج باركليز.
وقال “يوكوتاني“، إن ذلك يجعل “مستويات جذابة ورخيصة للغاية“، مضيفًا: أن الطلب المحتمل على الأصول القائمة على الدولار بين المستثمرين اليابانيين ربما يكون ضخمًا لأنهم قلصوا من هذه الاستثمارات خلال العامين الماضيين بسبب التقييمات الباهظة الثمن.
وتابع: من غير المرجح أن يتم جذب المستثمرين اليابانيين إلى سندات الخزانة حتى يرتفع عائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى حوالي 2٪، وقد يدفع انحدار منحنى الولايات المتحدة بشأن المخاوف المالية والعرضية المستثمرين إلى تجنب فترات استحقاق أطول والالتزام بفترات أقصر أو سندات الشركات.
ولا تقدم السندات الأوروبية سوى القليل من الاستئناف، كما أن حكم المحكمة الألمانية الذي أثار تساؤلات حول بعض سياسات البنك المركزي الأوروبي يسلط الضوء على ضعف الوضع المالي في إيطاليا وإسبانيا.
لذا “يستطيع المستثمرون اليابانيون تأمين عائدات جيدة جدًا من سندات الشركات الأمريكية من الدرجة الاستثمارية ، كما أن احتمال عودتهم إلى الديون الإيطالية والإسبانية قد انخفض بشكل كبير“.
وقال “يوكوتاني“، إن سندات الأسواق الناشئة كانت “رخيصة بشكل واضح” حتى قبل ظهور مشكلة الفيروس التاجي، خاصة تلك الموجودة في المنطقة الآسيوية.
كما أن السندات في الأسواق الأصغر مثل كوريا الجنوبية وسنغافورة وتايوان جذابة أيضًا، حيث يمكن لهذه الدول، مدفوعة بدورات التكنولوجيا، أن تتوقع التعافي حيث يبدو أن الصناعة قد وصلت إلى القاع.
