السبت 22 رجب 1442ﻫ 6-مارس-2021م
No Result
View All Result
صحيفة صناديق الإقتصادية
  • الرئيسية
  • أخبار
    • أخبار محلية
    • أخبار دولية
  • حوار خاص
  • داخل الصندوق
  • صناديق سيادية
  • صناديق سعودية
    • صناديق الاستثمار
    • صناديق الاستثمار العقارية المتداولة
    • أداء صناديق الاستثمار
    • صناديق حكومية
  • صناديق خليجية
    • قطر
    • البحرين
    • الإمارات
    • الكويت
    • عمان
  • صناديق عربية
    • الإردن
    • مصر
  • اضاءات
  • تحقيقات
  • المقالات
  • مجتمعنا
  • الرئيسية
  • أخبار
    • أخبار محلية
    • أخبار دولية
  • حوار خاص
  • داخل الصندوق
  • صناديق سيادية
  • صناديق سعودية
    • صناديق الاستثمار
    • صناديق الاستثمار العقارية المتداولة
    • أداء صناديق الاستثمار
    • صناديق حكومية
  • صناديق خليجية
    • قطر
    • البحرين
    • الإمارات
    • الكويت
    • عمان
  • صناديق عربية
    • الإردن
    • مصر
  • اضاءات
  • تحقيقات
  • المقالات
  • مجتمعنا
No Result
View All Result
No Result
View All Result



Home مقالات
by
14 يونيو 2020
in
0

صناديق الكواسر.. واستراتيجية الممانعة

صناديق الكواسر.. واستراتيجية الممانعة
إدارة الموقع

د. خالد رمضان عبد اللطيف

لا شك أن تفشي وباء كورونا المستجد عالمياً سيعزز موقف الدول المدينة عند التفاوض على شروط السداد مع دائنيها، حيث ستجد تلك الدول المتعثرة نفسها مضطرة اضطراراً إلى التمسك بمواقفها، فيما سيكون صندوق النقد الدولي حازما للغاية في الضغط للحصول على خصومات من الدائنين، وهذا الأمر سيضع صناديق الاستثمار التي تتطلع إلى اتخاذ موقف عدواني في أي محادثات مقبلة حول الإعسار في مأزق حقيقي، إذ أن العقبة الكؤود أمامها لن تكون تدهور علاقاتها مع المدينين، وإنما تصور بعض الدول بأن الوباء يمنحهم مزيدا من النفوذ لإرجاء السداد، خاصة في ظل تطور تحولات الوباء المتوقعة من أزمة صحية إلى أزمة إنسانية، إلى أزمة ملاءة مالية.

يصنف مستثمرو “الصناديق الكواسر” على أنهم الأكثر عدوانية تجاه المدينين المتعثرين، إذ يسعون إلى الاستفادة من أزمات الديون من خلال العناد والتهديدات القانونية، والأخطر أنهم لا يتورعون عن افتراس البلدان الفقيرة، عبر شرائهم ديونها المتعثرة، ومن ثم يطلبون سدادها كاملة، حيث تلجأ تلك الصناديق إلى مواجهة مشكلاتها في استرداد الأموال عبر الأسلوب التقليدي المتمثل في شراء دين متعثر بخصم معين، ثم رفض المشاركة في أية عملية لإجراء إعادة هيكلة عامة يتم خلالها شطب قيمة الدين، ويبدؤون مقاضاة قانونية بهدف اقتناص قيمة سداد أعلى.

تعتمد الاستراتيجية الأساسية لتلك الصناديق على “الصمود والممانعة”، إذ ترفض القبول بإعادة هيكلة الديون السيادية، وتهدد بالمطالبة بمبلغ الدين كاملا، وغالباً ما يكون عدد الممانعين ضئيلا، فتختار الدول المدينة في كثير من الأحيان التسديد لهم ببساطة، بدلا من التعامل مع إزعاج معارك قاعات المحاكم التي يحتمل أن تكون طويلة، وهكذا يبدو الأمر وكأنه لعبة كر وفر طويلة من النوع المكلف وغير المؤكد، لكنها تحولت الآن إلى استراتيجية صمود تؤدي إلى تحقيق نتائج مبهرة، كما أنه من الملاحظ أن صناديق الكواسر تتخذ منهجاً أكثر عدائية في التقاضي ضد حكومات البلدان الفقيرة التي ليس لديها خبرة في التقاضي الدولي.

في بداية الألفية الجديدة، وتحديداً في عام 2000 بدأ المستثمرون والاقتصاديون يتنبهون بشدة إلى أنشطة تلك الصناديق، بعدما فرض “إليوت أسوشييتس”، وهو صندوق استثماري مقره في نيويورك، على دولة بيرو، أن تدفع مبلغ 55 مليون دولار، وقد اضطرت الدولة الواقعة غرب أمريكا الجنوبية للدفع رغبة منها في استعادة الاحترام والثقة، للاقتراض ثانية من أسواق رأس المال الدولية حيث قايضت سداد ديون الأقلية من حملة السندات المشاكسين مقابل الحصول على حياة هادئة في أسواق الائتمان الدولية.

استندت الخطوة القانونية المبتكرة لصندوق إليوت على أن بيرو تجاهلت تكافؤ الشروط في عقود السندات، والتي تنص على وجوب معاملة جميع الدائنين على قدم المساواة، وقد سلمت محكمة في بروكسل بذلك، إلا أن بيرو لم تلجأ إلى مرحلة الاستئناف، وقامت بدفع المبلغ، لكن منذ ذلك الوقت، تغير القانون البلجيكي لمنع التكرار، وقدمت الولايات المتحدة حجة قوية في القضية، مجادلة ضد هذا التفسير للمساواة في الشروط بموجب قانون السندات في نيويورك، لكن قانون نيويورك تغير أيضاً في عام 2003، من أجل السماح “بفقرات دعاوى جماعية” في السندات.

اليونان تعد مثالاً آخر في مواجهة النزعة العدوانية للصناديق الكواسر، إذ أنها عندما أعادت هيكلة ديونها في عام 2012، اختارت على مضض السداد التام لمجموعة صغيرة من سندات خارجية تجمعت في صناديق التحوط، بينما اختار آخرون القتال مثل الأرجنتين، التي واجهت أكبر عجز سيادي في التاريخ في عام 2001، اعتماًداً على عدم اليقين بالنتيجة ومدى صعوبة إجبار دولة معينة على الدفع من خلال وسائل الضغط القانونية، إلا أنه في عام 2016، استطاع جاي نيومان من صندوق “إليوت مانجمنت” اقتناص 2.4 مليار دولار من الأرجنتين للشركة، بعد معركة قانونية دامت عقدا من الزمان، مما ألهم الكثيرين لتقليده، إلا أن هذا الأمر سيؤدي إلى تعقيد أزمات ديون الأسواق الناشئة، في الوقت الذي تتشدد فيه شركات الاستثمار الكلاسيكية، مما يهدد بكابوس طويل الأمد للمقرضين والمقترضين.

بالطبع، يدفع مسؤولو تلك الصناديق الاتهامات عنهم بممارسة التنمر على المدينين وخاصة الدول الفقيرة، بأنهم يقومون على سبيل حسن النية بعمليات تفاوضية مع مقترضي أموال مستثمريهم، نيابة عن ملايين الأشخاص وآلاف المستشارين الماليين والمؤسسات، الذين عهدوا إليهم بأموالهم لاستثمارها، ويشدد مسؤولو تلك الصناديق على أنه من غير المحتمل أن يكون مديرو الأصول التقليديون عنيدين أو يميلون للنزاع في المحاكم مثل صندوق إليوت، إلا أنه من الواضح أن سلوك صناديق الممانعين تنطوي على فلسفة تضمن لهم الحصول على مقعد على المائدة، من دون أن يكون لديهم معرفة دقيقة بموعد تناول الطعام، وبالتالي يقاتلون حتى النصر واستنفاذ آخر طلقة.

صناديق الكواسر.. واستراتيجية الممانعة
إدارة الموقع

د. خالد رمضان عبد اللطيف

Related Posts

مقالات

مديرو صناديق التحوط .. هل يستحقون مكافآتهم؟

by د. فهد الحويماني
2021/02/28
مقالات

صندوق الأجيال

by محمد حسن مفتي
2021/02/03
مقالات

صندوق الاستثمارات وسباق القادة

by بقلم خالد الجاسر
2021/01/26
قارن أداءك بأداء صناديق الاستثمار
أخبار محلية

قارن أداءك بأداء صناديق الاستثمار

by د. فهد الحويماني
2021/01/13
مقالات

الصندوق السعودي وآفاق عالمية جديدة

by د. أمين ساعاتي
2021/01/07

اترك تعليقاً إلغاء الرد

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

صناديق

  • صناديق سيادية
  • صناديق سعودية
  • صناديق خليجية
  • صناديق عربية
  • صناديق حكومية
  • صناديق الاستثمار
  • صناديق الإستثمار العقارية المتداولة
  • الإمارات
  • البحرين
  • الكويت
  • عمان
  • قطر
  • الأردن
  • مصر
  • هيئة الاستثمار الليبية
  • صندوق الرفاه الوطني
  • صندوق الاستثمارات 888
  • صندوق الاستثمارات 2
  • صندوق الاستثمارات 12
  • صندوق الاستثمارات 1

الأكثر قراءة

  • صناديق الاستثمار الصينية تواجه هزيمة مدوية بعد انهيار أسهم «موتاي»

    صناديق الاستثمار الصينية تواجه هزيمة مدوية بعد انهيار أسهم «موتاي»

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • 3.3 مليار دولار تبخرت من صنادق الأسهم الأميركية في أسبوع

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • الصين تحذر صناديق الاستثمار من استخدام منصات «الترفيه» لجذب الأموال

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • صندوق الاستثمارات العامة يقترب من إنجاز أكبر صفقة قرض له هذا الأسبوع

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • «صناديق» ترصد أداء أكبر عوائد 10 صناديق المرابحة والسيولة في السعودية.. و«ألفا» يقفز للصدارة و«الإنماء» ثانياُ

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • تغييرات مهمة في صندوق «بنيان ريت»

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • صندوق «جدوى ريت السعودية» يشتري مجمع بوليفارد الرياض بقيمة 320 مليون ريال

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • تقارير إيطالية: صندوق الاستثمارات العامة السعودي مهتم بشراء نادي إنتر

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • تغيير في عضوية مجلس إدارة صندوق «تعليم ريت»

    0 shares
    Share 0 Tweet 0
  • نظرة تحليلية لمزايا ومخاطر صناديق «الريت»

    0 shares
    Share 0 Tweet 0

صحيفة سعودية اقتصادية تأسست عام 2016م متخصصة فى قطاع الصناديق السيادية والإستثمارية على الصعيد المحلى والدولى مرخصة من الجهات الرسمية فى المملكة العربية السعودية, وتسعى الى تقديم خدمة إخبارية وتحليلية متخصصة وفق معايير موضوعية عالية للمساهمة فى رصد متغيرات وتطور متابعة نشاطات و أداء الصناديق الاستثمارية السعودية و الخليجية و العربية والعالمية

صناديق

  • من نحن
  • الرؤية
  • الرسالة
  • الأهداف
  • هيئة التحرير
  • الهيئة الإستشارية

خدمتنـــا

  • جوال صناديق
  • عضوية صناديق
  • خريطة الموقع
  • سياسة الخصوصية
  • إخلاء المسؤولية
  • إتصل بنا
انضم الى النشرة الالكترونية


© جميع الحقوق محفوظة لصحيفة صناديق الأقتصادية 2020
No Result
View All Result
  • الرئيسية
  • أخبار
    • أخبار محلية
    • أخبار دولية
  • حوار خاص
  • داخل الصندوق
  • صناديق سيادية
  • صناديق سعودية
    • صناديق الاستثمار
    • صناديق الاستثمار العقارية المتداولة
    • أداء صناديق الاستثمار
    • صناديق حكومية
  • صناديق خليجية
    • قطر
    • البحرين
    • الإمارات
    • الكويت
    • عمان
  • صناديق عربية
    • الإردن
    • مصر
  • اضاءات
  • تحقيقات
  • المقالات
  • مجتمعنا