حقق أكبر صندوقين في سوق المعاشات التقاعدية في العالم، أفضل عوائدهما على الإطلاق لكن نتائجها قد تكون مدعاة للقلق.
ووفقا لتقرير نشرته وكالة «بلومبرج»، فإن جزء من السبب وراء قيام كلا من صندوقي ATP وPFA، اللذان يشرفان على 230 مليار دولار من مقرهما في الدنمارك، بتحقيقهما أداءً جيداً هو أن جميع فئات الأصول في محافظها ارتفعت فعليًا في النصف الأول من العام الحالي.
فيما يكمن القلق في أن حركة السندات والأسهم ستجعل من الصعب الحد من الخسائر من خلال التنويع، بمجرد تحول الأسواق.
ويقول آلان بولاك، الرئيس التنفيذي لشركة PFA ومقرها كوبنهاجن، إن السندات والأسهم تحركت هذا العام بعد أن كشف النقاب عن أفضل معدل عائد للصندوق في نصف السنة على الإطلاق، بينما يتعلق بالعائدات الضخمة التي تثير الإنذار عند صناديق التقاعد في الدنمارك.
وفي ATP، يقول الرئيس التنفيذي للشركة بو فوجد إنه موقف يتطلب مزيدًا من الاهتمام لإدارة المخاطر.
وفي الأسبوع الماضي، أعلنت ATP عن تحقيق معدل عائد معدّل يبلغ حوالي 32٪ للأشهر الستة الأولى من العام، وهو ما يقرب من ضعف المعدل الطبيعي للصندوق. ويقول الرئيس التنفيذي إن الحركة جنبا إلى جنب عبر فئات الأصول لا تبشر بالخير، لا سيما بالنظر إلى المخاوف من الركود.
ويضيف: «إذا كان يمكن أن ترتفع، ويمكن أن تنخفض أيضا».
واحتفظ نظام التقاعد في الدنمارك منذ فترة طويلة بلقب أفضل لاعب في العالم، ويقاس بمستوى واستدامة المزايا التي يقدمها. منذ أن تم إدراجها في مؤشر ملبورن ميرسر العالمي للتقاعد في عام 2012، فقد احتلت المرتبة الأولى في كل ما عدا سنة واحدة.
ومع وجود حرب تجارية بين الولايات المتحدة والصين، وبريكسيت محتمل بدون صفقة وتهديد بحدوث ركود في الأفق، تنتظر صناديق التقاعد وقتًا إضافيًا لحماية المحافظ من أداء أسوأ.
ويأتي ذلك بعد سنوات من الكفاح للتكيف مع أسعار الفائدة المنخفضة للغاية التي دفعت العديد من الصناديق إلى فئات أصول غريبة بشكل متزايد في محاولة لتحقيق عوائد إضافية.
وفي الدنمارك، حيث يستخدم البنك المركزي سياسة الحفاظ على الكرونة المرتبطة باليورو، عاش مديرو الأصول بأسعار سلبية لمدة سبع سنوات، كما إنهم يستعدون الآن للمزيد، حيث حذر مؤخرًا كبير المديرين التنفيذيين بالبنك في البلاد مؤخرًا من أن المعدلات قد لا تتحول إلى إيجابية مرة أخرى لمدة ثماني سنوات.
