قالت شركة “أسيت مانجمينت وان” اليابانية ، إن البيع المفرط لسندات الأسواق الناشئة مبالغ فيه والوقت قد حان للبحث عن الصفقات، فمدير المال البالغ 460 مليار دولار متفائل بشأن الديون في الدول النامية ، وخاصة في المكسيك هذا حتى مع قيام وكالة موديز لخدمات المستثمرين و S&P Global Ratings و Fitch Ratings مؤخراً بخفض التصنيف السيادي للمكسيك. كما أنه يعاني من زيادة الوزن على السندات البولندية.
وقال يوسوكي إيتو ، مدير الصناديق في طوكيو في: “نحن إيجابيون للغاية بشأن الأسواق الناشئة ككل ، وهناك فرصة أكبر لزيادة الأرباح من خلال الاستثمار في سندات الأسواق الناشئة هذا العام المالي في الوضع الذي تنخفض فيه العوائد في الاقتصادات المتقدمة”.
وتتناقض دعوة الشركة الصعودية مع الشركات العالمية الضخمة مثل جولدنمان ساكس وجى بى مورجان التي تقلل من التعرض للمخاطر في محافظ ديون الدول النامية وسط تحذيرات من حدوث زيادة في التخلف عن السداد السيادي.
وقال إيتو إنه سيتم إعادة شراء سندات الأسواق الناشئة مع إعادة تقييم المستثمرين العالميين للأساسيات الاقتصادية.
وقال: ” تأثرت الدول الناشئة بشدة حتى مع بقاء أساسياتها الاقتصادية جيدة”.
وقالت إيتو إن الأزمات السابقة جعلت اقتصادات الأسواق الناشئة ترفع أسعار الفائدة لحماية عملاتها ، لكن هذه المرة لديها مجال لخفض الأسعار ودعم اقتصاداتها.
وانخفض مؤشر العائد الإضافي الذي تقدمه السندات السيادية للدول النامية على سندات الخزانة إلى 572 نقطة أساس بعد ارتفاعه فوق 700 نقطة أساس في أواخر مارس ، وفقًا لمؤشر جى بى مورجان
وتنتج أوراق العشر سنوات في المكسيك وبولندا 6.02 % و 1.46 % على التوالي ، مقارنة مع سالب 0.005 % في اليابان.
وقال إيتو: “تميل الأساسيات الاقتصادية للمكسيك إلى التقليل من قيمتها” ، مضيفًا أن اقتصاد البلاد متعدد الاستخدامات وصناعاته قادرة على المنافسة.
وتأتي تعليقاته بعد أن عانى الاقتصاد المكسيكي من أكبر انكماش له منذ أكثر من عقد خلال الربع الأول.
ودفعت اضطرابات الأسواق المالية الناجمة عن تفشي فيروس كورونا الصناديق اليابانية بشكل عام إلى تنويع أو تحمل المزيد من المخاطر في محفظة الاستثمار الأجنبي الخاصة بها لحماية العائدات.
وقالت ايتو ان اسيت مانجمنت وان تحتفظ بمركزها الزائد في السندات الايطالية حيث انها تقدم انتشارا اكبر على السندات الالمانية من نظيراتها الاسبانية او الفرنسية التي تحظى بشعبية كبيرة بين المستثمرين اليابانيين.
هذا على الرغم من أن UniCredit SpA تقدر مديري الأصول الأجنبية وتعرض صناديق التحوط للسندات الحكومية الإيطالية قد تكون حول أدنى مستوى لها منذ ديسمبر 2018.
وارتفع عائد إيطاليا لمدة 10 سنوات للشهر الرابع على التوالي في مايو. في حين استمرت المالية الضعيفة للحكومة في التأثير ، فإن حكمًا صدر مؤخراً عن محكمة ألمانية يهدد بتقييد برنامج شراء الديون للبنك المركزي الأوروبي – وهو أكبر مصدر للدعم الفردي في السوق – يزيد من مشكلات المستثمرين. لا يزال البنك المركزي الأوروبي يتعهد بمواصلة القيام بكل ما هو ضروري لإحياء التضخم.
وقال إيتو: “غالباً ما يتم تسليط الضوء على التضامن السياسي لأوروبا في الأزمات ، ولكن من المهم أن نرى التزامًا قويًا من البنك المركزي الأوروبي”. وقال إن زيادة الوزن على السندات الإيطالية “أكثر كفاءة”.
وأضاف ايتو ان اسيت مانجمنت وان ستضطر الى ازالة السندات الايطالية من محفظتها اذا كان تصنيف الدولة السيادي يندرج ضمن فئة الاستثمار الفرعي وتم استبعاد ديونها من المؤشرات الاوسع نطاقا.
